Потребность в кредитах крупных производственных предприятий в России значительно превышает возможности даже многих международных банков и, естественно, несравнима с возможностями любого российского банка. Во-первых, российские банки ограничены размерами собственных средств. Во-вторых, их активность сдерживается структурой пассивов, в которых преобладают краткосрочные ресурсы. И, в-третьих, банки ограничены размерами внутренних лимитов, а также регламентирующим нормативом Банка России №6, который определяет максимальные размеры риска на одного заемщика или группу связанных заемщиков в размере 25% от собственных средств банка. Существует два способа решения этой проблемы. Первый – консолидация (слияние) банков, в результате чего кредитные возможности данных структур возрастут. Второй путь – объединение банков в синдикаты, для предоставления кредитов крупным заемщикам (без объединения юридических лиц). Поскольку первый путь более сложный и долгий, в стремлении работать с крупными заемщиками банки должны активнее использовать механизм синдикации.
Синдикация – разделение очень крупного кредита между участниками неформального «кредитного клуба». Определение «кредитный клуб» используется в банковском деле иногда как синоним инвестиционного кредита. Хотя имеет определенные различия. Синдицированный (консорциальный) кредит – это кредит, который предоставляют одному заемщику два или более банков (до 30-40), объединенных во временный банковский синдикат (консорциум).
Синдикат (от лат. sindicatus, sindicus – поверенный представитель), консорциум (от лат. consortium – участие) – временное объединение банков, компаний на основе общего согласия для предоставления инвестиционного (консорциального) кредита на осуществление капиталоемкого проекта. В таблице 1.1 приведены основные функции участников инвестиционного кредитования.
Таблица 1.1 – Функции участников инвестиционного кредитования
Участник Функция
Организатор
(организует синдикацию) проводит анализ проекта и заемщика;
осуществляет подбор возможных банков-участников; готовит информационный меморандум и приглашения возможным банкам-участникам; готовит и согласовывает со всеми участниками сделки кредитную документацию;
отвечает на возникающие у возможных банков-участников вопросы относительно проекта, заемщика и т.д.; поддерживает тесный контакт с заемщиком, информирует его о ходе синдикации; выступает в качестве кредитного агента
Кредитный агент (организует предоставление кредита и сбор платежей, распределяет их между банками-участниками) заключает соответствующее кредитное соглашение с заемщиком;
заключает с заемщиком договор залога и прочие необходимые соглашения;
заключает с банками-участниками договоры о фондируемом (нефондируемом) участии и соглашение о распределении риска;
изучает меморандум и проект кредитной документации;
организует процесс кредитования: информирует банки о дне платежа; собирает необходимые суммы с банков-участников;
осуществляет перевод средств заемщику;
осуществляет контроль за расходованием средств заемщика; осуществляет контроль за ходом реализации проекта; взимает с заемщика платежи по погашению кредита и процентов по нему и распределяет их между банками-участниками; неукоснительно соблюдает инструкции, изложенные в меморандуме;
совместно с банками-участниками кредитует проект
Заемщик готовит проект и проводит все необходимые согласования; находит организатора;
заключает соглашение с организатором;
уплачивает все причитающиеся комиссии;
заключает кредитный договор, договор залога и прочие необходимые соглашения с кредитным агентом; направляет запрос кредитному агенту на выдачу очередной порции кредита;
организует реализацию проекта; погашает ссуду и проценты по ней; неукоснительно соблюдает взятые на себя обязательства по заключенным договорам, в том числе предоставление кредитному агенту информации о ходе реализации проекта, о финансовом состоянии
Банк-кредитор предоставляет часть инвестиционного кредита в пределах своей доли;
получает право на получение соответствующей доли доходов по кредиту.
Как видно из таблицы, основными участниками синдиката являются:
1. Заемщик – участник договора инвестиционного кредита получающий от других сторон денежные средства и обязанный их вернуть и уплатить соответствующее вознаграждение. Заемщик обязан возвратить кредиторам полученную сумму кредита в сроки и в порядке, предусмотренные кредитным договором. Именно от него зависят перспективы успеха организации синдиката и возврата кредиторам вложенных средств.
2. Банк-организатор – банк, осуществляющий процесс по организации инвестиционного кредита – поиску и формированию группы банков-кредиторов (организация синдиката). Под организацией инвестиционного кредита понимается предоставление организатором привлеченными им в синдикат банками-кредиторами заемщику кредита, соответствующего установленным параметрам.
3. Банк-агент – банк, берущий на себя работу по осуществлению и получению платежей по кредиту, обслуживанию счетов банков-кредиторов и аккумулирующий их кредитные ресурсы, а также осуществляющий прочие расчетно-информационные функции в соответствии с договором. Через банк-агент проводятся платежи и осуществляются взаимоотношения между участниками сделки. Банки-кредиторы перечисляют суммы кредитов банку-агенту, который их аккумулирует, и затем перечисляет заемщику. Платежи по возврату кредита и по процентам уплачиваются заемщиком банку-агенту, который затем пропорционально распределяет их между банками-кредиторами, то есть банк-агент обслуживает денежные потоки по кредиту. Он также ведет паспорта экспортных сделок, поступления по которым являются источником погашения кредита.
4. Банк-кредитор – банк, обязующийся предоставить часть инвестиционного кредита в пределах своей доли. Соответственно банки-кредиторы получают право на получение соответствующей доли доходов по кредиту. Условием принятия банка в синдикат должно служить согласие на минимальный размер участия, который зависит от степени риска и объема предоставляемого кредита.
Инвестиционное кредитование в России, как всюду, базируется на следующих основных принципах:
• совместная ответственность - когда пул кредиторов выступает по отношению к заемщику как единая сторона. Кредиторы несут совместную ответственность перед заемщиком, а он - перед всеми ними одновременно;
• равноправие кредиторов - когда ни один из банков не имеет преимуществ по взысканию долга, а все средства, поступающие для погашения кредита или от реализации обеспечения, делятся между ними пропорционально предоставленной каждым сумме;
• единство документации - когда все заключаемые в рамках кредита договоры и соглашения являются многосторонними, подписываются всеми кредиторами и заемщиком без возможности заключения сепаратных соглашений;
• единство информации - когда вся информация, относящаяся к синдицированному кредиту, должна быть известна и всем кредиторам, и заемщику. Обмен информацией осуществляется через банк-агент, который обеспечивает ею всех участников сделки.
Понятно, что привлечь синдицированные кредиты пока может достаточно узкий круг промышленных компаний, ориентированных на экспорт продукции либо имеющих стабильный внутренний рынок.
Банки при принятии решения об участии в синдицированном кредите учитывают следующие характеристики бизнеса заемщика:
• наличие налаженного и стабильного бизнеса;
• стабильное финансовое состояние;
• информационная прозрачность для кредиторов;
• положительная кредитная репутация;
• годовой объем экспорта предприятия должен существенно превышать объем инвестиционного кредита;
• поступление основных доходов в валюте предоставления кредита.
Кроме того, привлечение инвестиционного кредита должно быть направлено на дальнейшее развитие компании, а не на решение текущих неотложных проблем предприятия.
На данный момент Банк России предусматривает три класса синдицированных кредитов [4]:
1) Совместно инициированная синдицированная ссуда — совокупность отдельных ссуд, предоставленных участниками синдиката одному заемщику на идентичных договорных условиях. При этом:
• каждый ссудодатель обязан предоставить денежные средства заемщику в размере и на условиях, предусмотренных отдельным двусторонним договором;
• каждый ссудодатель обладает индивидуальным правом требования к заемщику основной суммы долга и процентов согласно условиям заключенного двустороннего договора;
• кредитные договоры, заключенные между заемщиком и ссудодателями, содержат условия о том, что все расчеты по кредиту производятся через банк-агент, действующий на основании многостороннего соглашения к ссудодателям.
Данное определение названной ссуды - это попытка описать такую форму участия в синдицированном кредите, как фондирование. В этом случае участник предоставляет банку-кредитору депозит в размере, не превышающем сумму выдаваемого кредита, а сам кредит предоставляется банком-кредитором, как за счет собственных средств, так и за счет уже размещенного депозита. Обязательство банка-кредитора вернуть участнику депозит носит условный характер — банк-кредитор возвращает депозит и выплачивает проценты тогда, когда заемщик возвращает предоставленный ему кредит и платит начисленные проценты. При частичном возврате кредита и (или) выплате процентов депозит и соответствующие проценты выплачиваются участнику пропорционально. Иными словами: депозит предоставляется участником банку-кредитору «под условие».
Банк России в целом признает правомерность и законность такого рода сделок. Первое упоминание о синдицированных и аналогичных ссудах (участие является формой инвестиционного кредитования) появляется в Указании Банка России от 31.12.1997 г. №123-V «О внесении изменений и дополнений в Инструкции Банка России от 01.10.1997 г. №1 «О порядке регулирования деятельности банков». Позже в Указании Банка России от 18.08.1998 г. №317-V «О внесении изменений и дополнений в Инструкцию Банка России «О порядке регулирования деятельности банков» от 01.10.1997 г. №1» приводится ранее упомянутое определение синдицированных и аналогичных им ссуд, под которыми, согласно Инструкции Банка России №1, понимаются ссуды, выданные банком заемщику при условии заключения банком кредитного договора (договора займа) с третьим лицом, в котором определено, что указанное третье лицо обязуется предоставить банку денежные средства:
• не позднее окончания операционного дня, в течение которого банк обязан предоставить заемщику денежные средства в соответствии с условиями договора-ссуды в сумме, равной или меньшей суммы, предоставляемой в этот день банком заемщику;
• в сумме, равной или меньшей суммы основного долга по договору банка с заемщиком, с момента вступления в силу договора между банком и заемщиком о предоставлении последнему банком ссуды.
Кроме того, договор между банком и третьим лицом должен содержать условие, в соответствии с которым третье лицо вправе требовать платежи по основному долгу, процентов, а также иных выплат в размере, в котором заемщик исполняет обязательства перед банком по погашению основного долга, процентов и иных выплат по предоставленной ему банком ссуде, не ранее момента реального осуществления соответствующих платежей.
2) Индивидуально инициированная синдицированная ссуда — ссуда, предоставленная кредитной организацией (первоначальным ссудодателем) от своего имени и за свой счет заемщику, права требования либо их часть, по которой впоследствии уступлены первоначальным ссудодателем третьему лицу в порядке, установленном главой 24 либо главой 43 Гражданского кодекса РФ. Данное определение дает возможность внедрения давно существующей на мировом вторичном рынке технологии передачи риска. Так, вторичное распределение может быть осуществлено посредством продаж и покупок займов. Эти сделки бывают двух видов: уступка кредита (продажа соглашения о синдицированном кредите) и участие в синдицированном кредите.
При уступке кредита происходит операция купли/продажи между двумя членами синдиката или между членом, синдиката и банком вне синдиката. В результате новое финансовое обязательство создается между заемщиком и покупателем кредита, который заменяет соглашение (договор) между заемщиком и первоначальным кредитором. Уступка кредита регистрируется в системе регистрации банка-агента, согласие которого обычно требуется (необходимо). Подтверждение заемщика также часто необходимо. Новый покупатель становится прямым кредитором, и ему переходят все привилегии относительно принятия решений по синдицированному кредиту. Участники первоначальной синдикации могут скорректировать размер своих обязательств путем передачи всей доли или ее части третьей стороне.
Другой вид операции на вторичном, рынке — это участие в синдицированном кредите, закрепленное контрактом между первоначальным кредитором и покупателем кредита, при этом покупатель становится участником доли первоначального кредитора. В результате этого исходный договор не меняется; заемщик может не знать, что вся сумма кредита или его часть проданы. Обычно покупатель не получает все права участника.
В российской правовой системе на данной момент наиболее близкой к участию в риске конструкцией является поручительство (в меньшей степени такой сходной конструкцией служит банковская гарантия). Как поручитель, так и участник отвечают перед банком-кредитором за исполнение заемщиком его обязательства по возврату кредита и выплате начисленных процентов. Договор между банком-кредитором и участником может содержать положения о том, является ли ответственность участника солидарной или субсидиарной. Отличие же состоит в том, что, согласно ст. 365 ГК, к поручителю, исполнившему обязательство, переходят права кредитора по этому обязательству, а при участии в риске путем возмещения такого перехода прав не происходит — в случае осуществления участником каких-либо выплат в пользу банка-кредитора такое участие трансформируется в участие в фондировании. Кроме того, банковская гарантия выдается по просьбе, как правило, заемщика, который и выплачивает вознаграждение, а при участии в риске путем возмещения обязательство принимается участником по просьбе банка-кредитора, который и выплачивает вознаграждение.
3) Синдицированная ссуда без определения долевых условий — ссуда, предоставленная организатором инвестиционного кредитования заемщику от своего имени в соответствии с условиями кредитного договора при условии заключения банком — организатором синдиката кредитного договора с третьим лицом (третьими лицами), в котором определено, что указанное третье лицо:
• обязуется предоставить банку-организатору синдиката денежные средства не позднее окончания операционного дня, в течение которого банк-организатор синдиката обязан предоставить заемщику денежные средства в сумме, равной или меньшей суммы, предоставляемой в этот день банком-организатором синдиката заемщику;
• вправе требовать платежей по основному долгу, процентов, а также иных выплат в размере, в котором заемщик исполняет обязательства перед банком-организатором синдиката по погашению основного долга, процентов и иных выплат по предоставленной ему банком ссуде, не ранее момента реального осуществления соответствующих платежей.
Предполагается, в отношении средств, предоставленных заемщику ссудодателями через банк-агент, а также в отношении части индивидуально инициированной ссуды, права требования к заемщику, по которой уступлены участникам синдиката, устанавливать коэффициент риска 0% [4].
По синдицированной ссуде без определения долевых условий для третьего лица, предоставившего средства банку-организатору синдиката, устанавливается коэффициент риска, предусмотренный Инструкцией в отношении банка-организатора. Таким образом, развитие банковского дела в России свидетельствует, что большая часть финансовых инструментов, используемых на международных рынках, постепенно входит в практику операций российских банков и предприятий. Учитывая спрос на свободные средства, желание финансовых институтов использовать рассматриваемые инструменты, а также их удобство и универсальный характер, можно сделать вывод, что в ближайшее время, несмотря на определенные трудности, инвестиционное кредитование займет заметное место на российском финансовом рынке.
Инвестиционное кредитование как банковская услуга обладает следующими отличительными чертами:
• совместная ответственность. Пул банков–кредиторов выступает по отношению к компании–заемщику как единая сторона. Кредиторы несут совместную ответственность перед заемщиком, а он — перед ними всеми одновременно;
• равноправие кредиторов. Ни у кого нет преимуществ по взысканию долга, а все средства, поступающие для погашения кредита или от реализации обеспечения, делятся пропорционально сумме, предоставленной каждым банком;
• единство документации. Заключаемые в рамках кредита договоры и соглашения являются многосторонними, подписываются всеми кредиторами и заемщиком без возможности заключения сепаратных соглашений;
• единство информации. Все сведения, относящиеся к синдицированному кредиту, должны быть известны и кредиторам, и заемщику. Обмен информацией осуществляется через банк–агент (банк–организатор), который обязан оповещать всех участников сделки.
Похожие рефераты:
|
Дипломные работы 
